Un solide rapport sur l'emploi au Royaume-Uni soutient la décision d'augmenter les taux

La croissance des salaires plus rapide que prévu au Royaume-Uni indique une hausse des taux d'intérêt en juin et potentiellement en août, et rappelle que les pressions salariales ne devraient s'atténuer que progressivement. Cela ne signifie pas nécessairement que la Banque d'Angleterre doit relever ses taux d'intérêt aussi agressivement que les marchés l'attendent, mais cela signifie que les baisses de taux sont une perspective lointaine.

Le rythme de croissance des salaires ne ralentit pas

Le dernier rapport sur l'emploi au Royaume-Uni est indéniablement belliciste pour Banque d'Angleterre.

La baisse inattendue du taux de chômage à 3,8 %, qui reste proche des plus bas historiques, met en évidence la résilience globale du marché du travail en ce moment. Soit dit en passant, il y a encore des signes de ralentissement, avec des postes vacants en baisse et des licenciements en hausse, bien que les deux indicateurs semblent toujours meilleurs que les moyennes à long terme.

Plus important encore pour la Banque d'Angleterre, nous avons également constaté une nouvelle nette accélération de la croissance des salaires, à la fois par rapport aux trois derniers mois par rapport aux trois mois précédents, et par rapport à la même période l'an dernier. En revanche, le salaire régulier a augmenté de 4 £ au cours du dernier mois, contre une moyenne de 3 à 4 £ d'augmentation mensuelle au second semestre 2022. En d'autres termes, la croissance des salaires n'accélère pas nécessairement, et il est en effet peu probable que le taux de croissance annuel (actuellement 7,2 %) augmente significativement en raison d'effets de base. Mais il est également clair que la croissance des salaires ne diminue pas non plus.

Difficultés d'emploi

Certes, les données d'enquête suggèrent que les entreprises cherchent à augmenter les salaires de manière moins agressive dans les mois à venir, une enquête de la BoE auprès des directeurs financiers indiquant un net ralentissement de la croissance des salaires dans les mois à venir.

Les pénuries de main-d'œuvre semblent s'être atténuées, le nombre de travailleurs inactifs (ni en emploi ni en recherche active d'emploi) ayant diminué ces derniers mois. Néanmoins, il apparaît que certaines des raisons des difficultés à trouver un emploi pendant la pandémie sont structurelles. Cela est clairement démontré par la nouvelle augmentation du nombre de travailleurs hors du marché du travail en raison de maladies de longue durée.

Randonnée de juin presque certaine

Pour la Banque d'Angleterre, tout cela cimente une hausse des taux en juin, et si les chiffres de l'inflation continuent d'être élevés, il est fort probable que nous nous retrouvions également avec un mouvement en août.

Tout dépendra de la façon dont cela se terminera Inflation IPC dans les prochains mois.

La réalité, cependant, est que les taux d'intérêt britanniques sont actuellement en territoire assez restrictif et l'ampleur du resserrement des prix sur les marchés - 120 points de base supplémentaires - peut être exagérée.

La prochaine réunion de la Banque d'Angleterre aura lieu le 22 juin, puis la prochaine décision sur les taux d'intérêt sera prise.