Il y a un vide dans le calendrier macro, les investisseurs font attention à d'autres éléments

Les derniers commentaires des représentants de la Réserve fédérale, bien que peu révolutionnaires, ont permis au dollar de rattraper une partie des pertes subies début novembre. Hier, Powell n'a fait aucun commentaire sur les perspectives de la politique monétaire de la Fed, c'est pourquoi aujourd'hui les yeux des investisseurs seront à nouveau tournés vers le président de la Réserve fédérale, qui participera à une table ronde. Du Fonds monétaire international. Il abordera les défis de la politique monétaire.

En Pologne, le marché a été surpris pas de réduction des taux d'intérêt par le Conseil de politique monétaire, ce qui a permis une augmentation du zloty et des actions bancaires. Dans le calendrier macro actuel, le nombre de publications est très limité.

La demande de risque revient

Lorsque les publications macro clés sont derrière nous et que le calendrier est ennuyeux, le marché se concentre sur d’autres éléments. Maintenant, ils sont sous les projecteurs déclarations de représentants individuels de la Fed et le président Powell lui-même. Elle n’a pour l’instant rien apporté de nouveau. Cependant, les décideurs tentent de calmer l’ambiance et continuent de « jouer » la porte ouverte à un nouveau resserrement monétaire. En même temps les membres FOMC ils tentent d'avertir le marché de ne pas tirer de conclusions hâtives d'un rapport médiocre sur le marché du travail et soulignent que les résultats ultérieurs seront cruciaux pour la décision de décembre.

Le marché du travail est important mais pas crucial, et beaucoup dépendra de la pause ou de l'augmentation lors de la dernière réunion. nouvelle dynamique de croissance des prix. Indicateurs IPC pour les États-Unis pour octobre sera annoncé mardi prochain et ce sera probablement un jour de volatilité accrue des marchés. Une nouvelle confirmation d'une baisse de l'inflation aux États-Unis affaiblira le dollar et fera redevenir active la demande de risque.

Les décisions du NBP ne sont pas très prévisibles

En septembre, la Banque nationale de Pologne a surpris avec une forte réduction, ce qui a entraîné un affaiblissement en avalanche du zloty. Hier, la déception du marché a résulté de l'absence de variation des taux d'intérêt, ce qui a contribué à l'appréciation du PLN. La paire EUR/PLN est tombée un instant en dessous de 4,43, et le taux de change USD/PLN a égalisé les plus bas de début novembre et s'est approché à nouveau du niveau de 4,14. Le marché a reçu une nouvelle confirmation que les décisions du NBP ne sont pas très prévisibles. La communication avec le marché reste le talon d'Achille du NBP.

L'absence de réduction est-elle due aux résultats des élections législatives ? Nous ne pouvons que spéculer. L’hypothèse est que dans la nouvelle réalité politique, le Conseil de politique monétaire changera de front et le traitera à nouveau comme une priorité. la stabilisation des prix, pas la croissance économique, ça commence à marcher. Par conséquent, lors de la conférence d'aujourd'hui, nous pouvons entendre que la décision de septembre-octobre (une réduction totale de 100 points de base) n'était qu'un ajustement de la politique monétaire à la situation macroéconomique actuelle du pays. Si nous recevons un signal clair indiquant que les taux resteront à un niveau élevé pendant une période plus longue et que les changements de paramètres précédents ne marquent pas le début d'un cycle complet de baisses des taux d'intérêt, alors le zloty a une chance de se renforcer davantage.

Source : Łukasz Zembik, Courtiers OANDA TMS