Est-ce une période de dollar faible ? Le spectre d’une récession aux États-Unis ?

Une semaine assez intéressante est derrière nous, avec des records sur de nombreux marchés. Ces records ont été soutenus par un dollar plus faible, qui n'a pas non plus été aidé par les données du marché du travail de vendredi. Y a-t-il une période de dollar plus faible devant nous ? cela pourrait-il également aider le marché polonais ?

Augmentation du taux de chômage

Un bon climat de marché va généralement de pair avec une dépréciation de la monnaie américaine, car le capital mondial est alors plus enclin à investir sur des marchés à plus haut risque. Le début de l’année a toutefois été légèrement différent à cet égard. Les données étonnamment bonnes de l’économie américaine ont fait du dollar la plus forte parmi les principales monnaies. Mais maintenant, cette image commence à changer.

Les derniers rapports en provenance des États-Unis n'étaient pas très bons et le rapport de vendredi sur le marché du travail s'inscrit dans ce contexte. Apparemment, la croissance de l'emploi a de nouveau été très solide, mais dans le même temps, nous avons enregistré d'importantes révisions à la baisse des chiffres précédents et une augmentation du taux de chômage. Il est encore faible, mais les enquêtes auprès des ménages suggèrent que le marché du travail n'est plus aussi fort comme c’était le cas auparavant, et nous constatons généralement une véritable détérioration seulement lorsqu’une récession survient réellement.

La Banque du Japon va-t-elle décider d’augmenter les taux d’intérêt ?

Le dollar pourrait recevoir un coup supplémentaire venant d'une direction quelque peu inattendue, à savoir du Banque du Japon. Cette banque a maintenu des taux négatifs tout au long de la période de resserrement aux États-Unis et en Europe, ce qui a fait grimper le taux USD/JPY d'environ 110 à 150. Cependant, maintenant que la Fed et la BCE se préparent à réduire leurs taux, La Banque du Japon commence à envisager… des augmentations. Cela pourrait être très important en raison de l’ampleur de la stimulation de la part des Japonais. Il convient toutefois de garder à l’esprit que la BoJ a déjà envisagé à plusieurs reprises d’abandonner les taux négatifs, pour finalement ne rien faire.

Demain, données sur l'inflation aux États-Unis

Mardi pourrait s'avérer crucial pour le dollar, car demain nous connaîtrons les données sur inflation des USA pour février. Il s'agit du dernier rapport aussi important avant la réunion de mars de la Fed. En janvier, l’inflation a surpris avec des niveaux légèrement plus élevés, mais les investisseurs gardent espoir c'était une situation ponctuelle. Hormis les prix du carburant légèrement plus élevés, la plupart des tendances de l'inflation sont favorables (les prix des voitures baissent, l'inflation des loyers se termine, les prix des denrées alimentaires sont stables). Le marché espère donc un bon rapport qui augmentera les chances de réduire les taux d'intérêt dès le mois de mai. . De telles données seraient évidemment défavorables au dollar et pourraient déclencher sa dépréciation plus importante.

À 8h50 lundi l'euro coûte 4,30 PLN, le dollar coûte 3,93 PLN, franc PLN 4,49 et livre PLN 5,05.

Source : Dr Przemysław Kwiecień CFA, XTB