Le problème de l’inflation n’est pas encore résolu

Les indices boursiers américains ont encore progressé malgré des données d'inflation moins bonnes. Le dollar américain s'est apprécié et l'or a perdu de sa valeur. Les rendements obligataires américains ont augmenté à la fois sur les extrémités courtes et longues de la courbe des taux. Hier, les inquiétudes se sont accrues quant au fait que l'IPC ne baisse pas aussi rapidement que le souhaiterait la Fed..

La source des hausses de prix sont les services

Il y a un mois, la forte hausse des prix à la consommation aux États-Unis en janvier, notamment tels que mesurés par l'indice de base hors volatilité des prix de l'énergie et des produits alimentaires, a fait douter de nombreux investisseurs que l'inflation reviendrait rapidement vers l'objectif de la banque centrale. Par conséquent, les données de février d'hier devaient faire la lumière sur la mesure dans laquelle ces problèmes étaient ponctuels ou si la baisse de l'inflation s'arrête.

Les prix à la consommation aux États-Unis ont augmenté de 0,4 % en février. par rapport au mois précédent, comme prévu. L'indicateur d'une année sur l'autre a augmenté de 3,1%. L'indice de base le plus important, qui n'inclut pas l'énergie et l'alimentation, était de 3,2 pour cent. d'un mois à l'autre, légèrement au-dessus du consensus. Sur une base annuelle, il a diminué de 0,4 %. jusqu'à 3,9 pour cent

Les services restent la principale source de dynamique de croissance des prix. Ils ont augmenté de 0,5%. ce qui reflète une augmentation significative des salaires. Le mois dernier, les prix des matières premières ont partiellement compensé cette situation, ils ont désormais augmenté de 0,1 %. L'IPC global était plus élevé en raison de la hausse des prix du carburant. Les prix des billets d’avion ont également augmenté. Ce dont la Fed peut se réjouir, c'est de la baisse de l'inflation « supercore », qui exclut l'alimentation, l'énergie et ce qu'on appelle abri.

La FED va-t-elle rejeter le cycle classique de réductions régulières ?

Après la publication d'hier, le marché n'a pas modifié sa valorisation de la trajectoire future taux d'intérêt aux États-Unis. Cela donne encore un peu plus de 60 pour cent. il y a de fortes chances que le cycle de réductions démarre en juin. À ce stade, les hypothèses du marché sont déjà similaires aux conclusions du dot plot de décembre, qui suggéraient trois réductions en 3 d’un total de 2024 points de base. La semaine prochaine, nous recevrons une mise à jour sur les attentes médianes des représentants de la Fed, ce qui pourrait apporter un nouvel éclairage sur les perspectives futures de la politique monétaire.

Les données d'hier confirment la prudence de la Fed, qui n'a pas encore annoncé sa victoire sur l'inflation et a préféré attendre les prochaines publications. Si ceux-ci s’avèrent négatifs (lire : plus élevés), alors la Fed pourrait rejeter le cycle classique de réductions régulières et décider uniquement d’ajuster progressivement les paramètres clés de sa politique monétaire, ce qui serait bénéfique pour le dollar. Cependant, cette tournure des événements est pour l’instant purement théorique..

Le taux EUR/USD a chuté hier jusqu'à un niveau rond de 1,09 et se situe actuellement légèrement au-dessus de ce niveau. L'or est tombé à 2160 XNUMX USD et s'est éloigné des records établis vendredi après les données NFP. Le marché boursier, malgré des indicateurs IPC plus élevés, a augmenté, technologique Nasdaq Composite gagné 1,5 pour cent et le large SP500 1,1 pour cent. Le zloty a perdu de sa valeur. Le taux de change EUR/PLN est passé au-dessus de 4,29 et le taux de change USD/PLN était au-dessus de 3,93.

Source : Łukasz Zembik, courtiers OANDA TMS