Creusement des divergences dans la politique de la FED et de la BCE

Taux de change EUR / USD il n'a cessé de croître depuis plus d'une semaine. Le prix est supérieur à 1,12, un niveau jamais vu depuis février 2022. Les changements dans le graphique illustrent comment le marché perçoit les actions futures de la Fed et de la BCE.

Alors qu'ils deviennent de plus en plus bruyants spéculation sur une éventuelle fin de cycle de la Fed lors de la réunion de juillet, la BCE est toujours perçue comme une banque plus restrictive. Cela a été confirmé par le procès-verbal d'hier de la dernière réunion.

La séquence de croissance se poursuit

Les données d'hier sur la dynamique des prix à la production aux États-Unis n'ont fait que rejoindre la tendance désinflationniste et ajouter sa brique dans le processus de dépréciation du dollar. IPP augmenté moins que prévu, ce qui n'a fait que soutenir voix en faveur de la fin du processus de hausse des taux aux États-Unis. L'eurodollar est passé au-dessus de 1,12, ce qui signifie que la tendance à la hausse se poursuit de manière continue depuis plus d'une semaine. Ce matin apporte une correction cosmétique.

Alors que les données sur l'inflation américaine alimentaient le débat des acteurs de marché sur la fin imminente des hausses, le compte rendu de la réunion de juin de la BCE rappelait que la situation en zone euro pas encore très confortable comme aux États-Unis. L'inflation persistante demeure une grave préoccupation EBC. Lors de la dernière réunion, il y avait même une préférence pour une hausse de taux plus importante de 50 pb.

Comme nous le savons déjà, l'inflation dans la zone euro s'est avéré assez têtu également en juin. Ce sont les effets spéciaux qui ont empêché l'indicateur de base de tomber. Les évolutions de l'inflation aux États-Unis sont plus convaincantes, alors que la BCE n'a aucune raison d'être moins inquiète.

Par conséquent, le marché s'attend toujours à quelques autres hausses de taux par la BCE. Les premières réductions du coût de l'argent par la banque européenne sont évaluées avec beaucoup de prudence, l'inverse est vrai pour la Fed, où la probabilité d'un premier mouvement à la baisse plus tard cette année a récemment augmenté à nouveau.

Source : Łukasz Zembik, Courtiers OANDA TMS