La demande de main-d'œuvre aux États-Unis est en baisse, le taux de change EUR/USD s'approche de 1,09

Aux États-Unis, l’extrême pénurie de main-d’œuvre, que nous avons observée principalement en 2021-2022, appartient peu à peu au passé. La situation sur le marché du travail se normalise assez rapidement. Cela a été confirmé hier. L'enquête JOLTS a montré une nette baisse de la demande de main-d'œuvre.

Jusqu’à présent, le dollar n’a pas réagi clairement à ces données. Cette fois c'etait different. Le dollar s'est affaibli et les rendements obligataires américains, principalement ceux de la partie courte de la courbe des rendements, ont chuté de manière significative. Les mauvaises données se sont révélées bonnes pour Wall Street, ce qui a entraîné de nettes hausses des indices boursiers..

Refroidissement de la demande de main-d’œuvre

Le nombre d'offres d'emploi (JOLTS) a diminué plus nettement que ne l'avaient prévu les analystes avant la publication. Bien entendu, il n’est pas encore revenu aux niveaux d’avant la COVID-19, mais la tendance à la baisse est claire. Hier le résultat est le plus bas depuis début 2021 , ce qui suggère un ralentissement de la demande de main-d’œuvre.

C'est une bonne nouvelle pour la Fed. Powell craignait que la pénurie persistante de main-d’œuvre ne fasse augmenter encore les salaires, devenant ainsi un facteur d’inflation et rendant l’effet de second tour beaucoup plus fort. Ces craintes diminueront si les prochaines données sur le marché du travail suivent cette tendance. Nous connaîtrons le rapport ADP aujourd'hui - un chiffre bien pire que le précédent est attendu (195 324 contre XNUMX XNUMX), et vendredi Rapport NFP. Demain, des données sur les dépenses américaines seront présentées, notamment l'indice PCE « core », qui est la mesure d'inflation privilégiée par la banque centrale américaine.

Le phénomène positif est que la diminution du nombre de postes ouverts, que l'on observe depuis le début de l'année 2022, ne s’accompagne pas d’une augmentation du taux de chômage, qui est au niveau de 3,5%. Les prévisions indiquent la même lecture en août. Cela peut indiquer que le marché du travail n’est que peu affecté par le phénomène d’un chômage sans précédent.

Les indices ont réagi avec des hausses

Il est tout à fait compréhensible qu’à la suite de ces données, le dollar ait réagi par un affaiblissement et que les rendements de la dette américaine aient chuté. Marché dans une moindre mesure, il a commencé à évaluer la probabilité de nouvelles hausses des taux d'intérêt par la Fed en septembre et novembre. Les indices ont réagi par des hausses, ce qui semble également logique, car la publication d'hier nous rapproche de la fin de tout le cycle de resserrement et en même temps du début du processus d'assouplissement monétaire, c'est-à-dire des premières réductions.

Taux de change EUR / USD s'est approché du niveau de 1,09 et en même temps de la limite supérieure du canal descendant, qui a commencé exactement le 18 juillet. Cependant, le graphique ne montre pas de percée jusqu’à présent.

Graphique journalier EUR/USD. Source : Courtiers Oanda TMS

On peut bien entendu supposer que les plus bas légèrement inférieurs à 1,08, fixés vendredi dernier, mettent fin à toute la correction à la baisse. Cependant, pour que cela se produise, il faudra surmonter cet obstacle technique et c’est là que les données que nous obtiendrons aujourd’hui et dans les prochains jours pourraient être utiles.

Source : Łukasz Zembik, Courtiers OANDA TMS