Hausse du tarif double. Les banques centrales tentent de lutter contre l'inflation

Mercredi, la FED a relevé ses taux de 0,5 pp, et jeudi elle l'a fait pour la huitième fois consécutive Le Conseil de politique monétaire. Les taux ont augmenté de 0,75 pp à 5,25 %. Cependant, leur croissance est inférieure à celle de l'inflation, qui s'élevait en avril à 12,3 %, soit 1,3 pp de plus qu'en mars. Les pertes des détenteurs de dépôts bancaires battent également des records.

À propos de l'auteur

Pawel Majtkowski - analyste eToro sur le marché polonais, qui partage son commentaire hebdomadaire sur les dernières informations boursières. Paweł est un expert reconnu des marchés financiers avec une vaste expérience en tant qu'analyste dans les institutions financières. Il est également l'un des experts les plus cités dans le domaine de l'économie et des marchés financiers en Pologne. Il est diplômé en droit de l'Université de Varsovie. Il est également l'auteur de nombreuses publications dans le domaine de l'investissement, des finances personnelles et de l'économie.

Pieds levés mais ce n'est pas encore fini

FED a commencé à relever les taux d'intérêt en mars, et mercredi, il a effectué la deuxième hausse de la série, de 0,50 pp. Auparavant, la FED n'avait pas relevé les taux, ce qui en 2021 était l'un des arguments du Conseil de politique monétaire, pour s'abstenir de taux randonnées en Pologne. NBP depuis octobre 2021, il a cessé de regarder la Fed et a relevé les taux d'intérêt lors des huit réunions suivantes. Aujourd'hui, il a augmenté de 0,75 pp, ce qui signifie que le taux d'intérêt de base en Pologne est désormais de 5,25 %.

Cependant, le taux d'intérêt réel (taux d'intérêt moins inflation) en Pologne a de nouveau chuté, l'inflation ayant augmenté plus que les taux, passant de 11 à 12,3 %. Il y a un mois, le taux réel en Pologne était de -5,77 %, maintenant il est tombé à -6,28 %. Le fait le plus inquiétant est que l'inflation pourrait continuer à augmenter dans les mois à venir, ce qui fera encore baisser le taux d'intérêt réel. Tout le temps, le taux réel en Pologne est supérieur au taux américain, qui est actuellement de -6,91 %.

Bien que les taux soient déjà de 5,25 %, jusqu'à récemment, les meilleurs dépôts ne dépassaient pas 2 %. Et cela signifiait que le plus important des objectifs des augmentations, à savoir les encourager à abandonner leur consommation courante au profit de l'épargne, n'a pas été pleinement mis en œuvre. Nous avons également derrière nous un autre mois de pertes record, supportées par les détenteurs de dépôts annuels de fin. Les dépôts à 12 mois ouverts en mai 2021 avec un taux d'intérêt moyen ont entraîné des pertes de 10,86 % après un an.

WIBOR draine les portefeuilles des emprunteurs

Alors que les taux d'intérêt sur les dépôts n'augmentent pas aussi vite que les taux d'intérêt, le taux du marché WIBOR augmente plus rapidement que les taux (3M WIBOR est actuellement de 6,14%). Il sert de base au calcul du taux d'intérêt des prêts hypothécaires à taux d'intérêt variable. Ce sont les emprunteurs qui supportent actuellement les coûts les plus élevés des hausses de taux. Cela se voit dans la chute des stocks des banques polonaises, qui sont confrontées à plusieurs problèmes de prêts hypothécaires. Le premier concerne les prêts en devises étrangères et les processus avec les emprunteurs pour lesquels les banques doivent constituer des provisions. Un autre est les problèmes croissants des emprunteurs libellés en zloty et une éventuelle détérioration de la qualité du portefeuille de ces prêts. Le troisième concerne les propositions émergentes des politiciens concernant une éventuelle aide aux emprunteurs immobiliers, qui serait financée en grande partie par les banques elles-mêmes.