La renaissance du zloty. Le marché joue pour une hausse des taux du MPC

La forte hausse de l'inflation en septembre en Pologne a ravivé les espoirs d'une hausse des taux d'intérêt par le Conseil de politique monétaire, devenant du même coup une impulsion pour un retour du zloty.

Le doré revient en faveur

Vendredi sur le marché des changes a été marqué par un renforcement du zloty face aux principales devises. A midi, le taux EUR/PLN est tombé à 4,5859 PLN contre 4,6047 PLN jeudi en fin de journée et contre le maximum de jeudi à 4,6469 PLN. Ce n'est que le début du déclin.

Deux jours ont suffi pour que la situation sur le zloty change de 180 degrés. Et tout cela grâce aux données d'inflation en Pologne publiées aujourd'hui et au compte rendu de la dernière réunion du Conseil de politique monétaire publié hier. La banque tchèque a également aidé légèrement.

En septembre, l'inflation en Pologne a grimpé de manière inattendue à 5,8%. sur une base annuelle. Il s'agit non seulement de l'inflation la plus élevée en 20 ans, mais les données se sont également avérées beaucoup plus élevées que prévu. Le consensus du marché a supposé que l'inflation se stabiliserait à 5,5% en août. R/R. 

Quand la NBP augmentera-t-elle les taux d'intérêt ?

Le bond de l'inflation de septembre élève automatiquement sa trajectoire. En octobre, l'inflation pourrait atteindre 6 %, et dans les prochains mois elle pourrait approcher les 7 %. Et cela change déjà les attentes concernant les futures décisions du Conseil de politique monétaire. On s'attend de plus en plus à ce que le Conseil relève les taux d'intérêt en novembre. Une telle suggestion est apparue dans le communiqué publié hier lors de la dernière réunion du MPC, où l'on peut trouver une mention de la formation d'une majorité capable de faire passer une telle hausse des taux à l'avenir.

Ce ne sont pas les seuls facteurs qui le suggèrent. Le marché interprète de la même manière cette conclusion bizarre du Conseil de septembre pour une hausse des taux de 190 pb, ainsi que la forte hausse des taux d'hier de la banque tchèque.

Retour des attentes pour augmentation des taux d'intérêt, renforce le zloty dans le panier de devises. Et donc, sur le graphique EUR / PLN, nous avons un fort rendement, ce qui devrait être une introduction à un renforcement supplémentaire de la devise polonaise. Au moins quelques centimes de plus. Sans aucun doute, attendre la réunion du MPC la semaine prochaine y contribuera.

Graphique journalier EUR / PLN. La source: Tickmill

Le marché saura probablement dans une semaine s'il y a des chances pour une hausse des taux en novembre. A l'occasion de la conférence de presse mensuelle du président Banque nationale de Pologne. Si le président Glapiński ne change pas sa rhétorique conciliante, le zloty recommencera à s'affaiblir. Si, toutefois, il a suggéré que la porte de la hausse des taux est ouverte, le zloty commencera à s'apprécier fortement et le taux de change EUR/PLN reviendra rapidement à 4,50 PLN.