Une semaine forte dans le secteur de l'énergie avec le dioxyde de carbone et le gaz naturel

Pour la troisième semaine consécutive, les marchés des matières premières ont connu une croissance ; des gains généralisés dans les secteurs de l'énergie et des métaux ont contrebalancé des baisses ponctuelles dans le secteur agricole. En conséquence, l'indice Bloomberg spot des matières premières, qui suivait la performance des principaux contrats à terme sur matières premières avec la date d'expiration la plus proche, est resté proche de son plus haut depuis dix ans.

À propos de l'auteur

Ole Hansen, chef du département stratégie des marchés des matières premières, Saxo Bank. Drejoint un groupe Saxo Bank en 2008. Se concentre sur la fourniture de stratégies et d'analyses des marchés mondiaux des produits de base identifiés par les fondations, le sentiment du marché et le développement technique. Hansen est l'auteur de la mise à jour hebdomadaire de la situation sur le marché des marchandises et fournit également aux clients des avis sur le commerce de marchandises sous la marque #SaxoStrats. Il coopère régulièrement avec la télévision et les médias imprimés, notamment CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times et Telegraph.

L'inflation toujours croissante est d'une importance capitale, dans une certaine mesure en raison des coûts des intrants plus élevés par rapport à l'appréciation des matières premières. Inflation d'usine, c'est-à-dire l'indice des prix à la production (indice des prix à la production) prix producteur inde $ x, PPI), a culminé en Chine depuis 2008, et les autorités proposent de libérer les réserves d'État de métaux industriels dans le cadre des efforts supplémentaires visant à refroidir les prix des matières premières et à freiner l'inflation. Aux États-Unis, les prix des biens de consommation et des services ont augmenté de 5% sur un an, également le rythme le plus rapide depuis 2008, et l'inflation sous-jacente est à son plus haut depuis 1992.

Cependant, cela n'a pas découragé les investisseurs d'entrer sur le marché obligataire, où les rendements des obligations d'État américaines sont tombés aux niveaux les plus bas du cycle actuel. Cette tendance s'explique par le fait que le marché a accepté le point de vue Fedque la flambée de l'inflation est sur le point de s'inverser, ainsi que le déluge de liquidités en USD injecté sur le marché alors que le Trésor américain continue de réduire sa facture - finalement en dessous de 500 milliards de dollars au 1er août, contre un sommet d'environ 2020 1 milliards de dollars en 800 . La baisse des rendements et l'affaiblissement du dollar ont contribué à l'amélioration de l'appétit pour le risque sur tous les marchés, y compris les marchés des matières premières.

La plus forte augmentation sur une base hebdomadaire a été enregistrée par deux contrats à terme sur matières premières eurocentriques non cotés sur l'indice des matières premières, c'est-à-dire Gaz TTF néerlandais (gaz naturel néerlandais TTF) et Carbone ECX (émissions de dioxyde de carbone). Le contrat de gaz naturel TTF avec la prochaine échéance - la référence européenne - a atteint le prix le plus élevé en cinq mois en raison d'un approvisionnement limité en raison de températures supérieures à la moyenne, d'une baisse temporaire des approvisionnements en provenance de Norvège et de Russie, et surtout une nouvelle augmentation dans les prix des quotas d'émission de dioxyde de carbone de l'UE supérieurs à 53 EUR par tonne.

L'année dernière, et notamment depuis novembre, le contrat à terme ICE EUA correspondant à une tonne émissions de dioxyde de carbone il a fortement augmenté à 40 euros, soit de 300 % au-dessus du prix moyen des cinq dernières années. Que s'est-il passé en novembre ? Plus particulièrement, le premier vaccin a été annoncé, signalant une voie claire vers la reprise mondiale ; de plus, Joe Biden est devenu président des États-Unis, préférant une politique plus respectueuse de l'environnement.

le minerai de fer

Les contrats à terme sur le minerai de fer négociés à la Bourse de Singapour ont également dominé la table la semaine dernière et ont fortement augmenté, se remettant constamment d'une baisse de 27% le mois dernier lorsque la Chine a fait sa première tentative, jusqu'à présent infructueuse, de contenir la hausse des prix des matières premières. Contrairement à la politique gouvernementale, la demande des aciéries chinoises reste solide alors que le marché envisage de possibles ruptures d'approvisionnement au Brésil.

Produits agricoles

Na marchés céréaliers la situation a varié, mais ils ont considérablement perdu sur une base hebdomadaire suite à la publication du rapport mensuel du département américain de l'agriculture (USDA) sur l'offre et la demande agricoles mondiales (WASDE). Le maïs a connu une deuxième hausse hebdomadaire après que le rapport a montré que les livraisons étaient inférieures aux attentes en raison de la forte demande des secteurs de l'éthanol et de l'exportation. De plus, les modèles météorologiques de prévision prévoient des conditions plus sèches dans une région de croissance clé des États-Unis. Le blé est resté inchangé sur une base hebdomadaire après avoir récupéré les pertes de la récente correction en raison des craintes que la sécheresse ne se traduise par une baisse de la production. Dans le même temps, le soja est resté sous pression suite à l'annonce par l'USDA que les stocks seraient supérieurs aux prévisions car les prix élevés freineraient la demande d'huile et de tourteau de soja.

Pétrole brut

Vêtements pour la troisième semaine consécutive, il a connu une augmentation ; Le brut Brent s'est stabilisé au-dessus de 70 USD, tandis que le brut WTI a atteint le cours de clôture le plus élevé depuis 2018. Le rythme s'est quelque peu ralenti alors que le marché - malgré des prévisions très optimistes pour le second semestre 2021 - a commencé à se demander si la majeure partie de la la reprise de la demande dans l'hémisphère ouest n'est plus incluse dans l'évaluation.

Les effets négatifs potentiels à court terme sur les prix de l'accord sur le nucléaire iranien ont pu être observés jeudi dernier, lorsque les algorithmes qui contrôlent généralement un pourcentage important du volume quotidien des transactions sur le marché à terme sont essoufflés après avoir mal lu les informations sur la levée des sanctions. par les États-Unis contre un citoyen iranien en particulier, et non à l'ensemble du pays. Cela a fait chuter temporairement les prix du pétrole Brent et WTI de plus de 2% avant de revenir à leurs niveaux précédents. Selon TankerTrackers.com, la flotte de superpétroliers iraniens stocke actuellement 70 millions de barils de condensats de gaz, une condition qui a augmenté récemment en raison d'une demande insuffisante de la Chine, principal client de l'Iran.

Les rapports mensuels sur le marché du pétrole publiés par l'EIA, l'OPEP et l'AIE montrent des perspectives positives pour la demande de pétrole, l'AIE prédisant désormais que la demande mondiale de pétrole reviendra aux niveaux d'avant la pandémie d'ici la fin de l'année prochaine. Alors que le retour de l'Iran sur le marché mondial dans quelques mois aurait le potentiel de fournir les barils supplémentaires nécessaires d'ici la fin de cette année, il ne fait aucun doute que les producteurs de l'OPEP + ont désormais la capacité et le pouvoir de dicter les prix du pétrole. Cependant, en maintenant une offre artificiellement limitée sur le marché dans les mois à venir, ils risquent qu'en 2022, lorsque l'AIE prévoit une augmentation de 1,6 million de barils de la production hors OPEP en raison des prix élevés, les chances des autres acteurs se nivellent.

L'estimation d'un objectif de prix pour une matière première contrôlée politiquement comme le pétrole brut est très difficile et malgré le risque d'une correction à court terme, la trajectoire actuelle indique une augmentation des prix, le prix du brut Brent atteignant son plus haut de 2019 de $ 75. 

Métaux précieux

or i argent période de consolidation passée et la phase principale de couverture de l'or à court terme par des fonds à long terme semble terminée.

Après une légère correction jusqu'à présent, l'or et l'argent ont attiré les acheteurs en raison de la lecture de l'IPC la plus élevée depuis plusieurs décennies, mais au lieu de soutenir l'inflation contre l'inflation, les deux métaux ont rebondi alors que les rendements du Trésor américain ont atteint un nouveau creux dans le cycle actuel comme la façon dont le marché est arrivé à la conclusion que l'inflation est temporaire et que la Fed ne commencera pas à réduire les achats d'actifs plus tôt que prévu.

Comme la réunion du FOMC prévue cette semaine ne devrait pas apporter de nouvelles informations sur la réduction des achats d'actifs, le marché se concentrera sur le symposium de Jackson Hole fin août, en attendant l'annonce d'un éventuel changement de politique. Les rendements réels à 0,94 ans sont tombés à leur plus bas niveau depuis un mois, soit -1%, et en raison de la solide performance de l'argent, la relation de XAUXAG a atteint un plus bas hebdomadaire. Les traders de lingots devraient se concentrer sur les niveaux de résistance - très probablement 904 1 $ suivis de 916 1 $, tandis qu'une clôture en dessous de la moyenne mobile de 887 jours à 1 840 $ pourrait signaler une autre perte d'élan ; alors la prochaine cible à la baisse sera la moyenne mobile sur XNUMX jours de XNUMX XNUMX $.