Le dollar n’abandonne pas. Il n’y aura pas d’urgence à baisser les taux

La réaction du marché à la décision de la Réserve fédérale de mercredi a été assez déconcertante. La Fed n’a pas été trop conciliante, mais a plutôt maintenu sa position neutre. Malgré cela, le dollar américain, les obligations, les actions et l’or se sont comportés comme si la Fed avait au moins procédé à une baisse. taux d'intérêt. Nous assistons actuellement à un retournement de situation dans certains cas, même si cela se manifeste principalement au niveau du dollar américain. Peut-on alors dire que le dollar n’a pas encore cédé ?

L’orientation de la politique monétaire est claire

EUR / USD il a déjà testé presque le niveau de 1,0950 après la décision de la Fed mercredi, alors qu'aujourd'hui il se rapproche du niveau de 1,0830. La quasi-totalité du mouvement haussier lié à la décision de la Fed a été effacée. Les marchés ont peut-être réalisé que la Fed était peut-être sur la voie d’une baisse des taux d’intérêt, mais il n’est pas nécessaire de se précipiter. Bien entendu, certains acteurs du marché pensaient que La Fed pourrait même faire volte-face et même décider de relever ses taux., si l’inflation rebondissait. Même si l’inflation rebondit, ce ne sera probablement pas grand-chose et le niveau actuel des taux d’intérêt devrait suffire à limiter la hausse des prix. L’orientation de la politique monétaire semble donc être une seule, mais la question clé semble être la date de la première réduction.

Il n'y aura pas de précipitation avec les réductions

Peu de choses ont changé depuis la décision de mercredi et nous ne connaîtrons les données que la semaine prochaine. Inflation PCE, celui préféré par la Fed. Par conséquent, dans une semaine, il sera possible de répondre à la question de savoir si la Fed peut réellement envisager l'approche du « haut pour plus longtemps ». Cependant, si l’inflation ne surprend pas, nous aurons quand même des baisses de taux d’intérêt à partir de juin. Le mois de mai sera à son tour crucial en termes d'éventuelles communications sur le bilan de la Fed. Puisque la discussion a commencé maintenant, on ne peut exclure que cela se produise en mai. décision de ralentir le rythme de réduction du bilan. Il est fort probable que le ralentissement lui-même ne commencera qu’au milieu de l’année.

Comme vous pouvez le constater, l’orientation politique de la Fed est plutôt claire, mais il n’y aura pas de précipitation pour procéder à des réductions. C’est pourquoi il n’y a aucune raison majeure pour que le dollar soit excessivement bon marché. Seul un engagement clair sur la voie des réductions et une bonne attitude de la part d'économies comme la zone euro, la Grande-Bretagne ou le Japon permettront aux monnaies de ces pays de s'apprécier par rapport au dollar. On ne peut toutefois pas exclure que le dollar reste stable même en cas de baisse, car, comme le montrent les dernières prévisions de la Fed, la croissance économique aux États-Unis devrait être très forte.

Après 07h00, l'EUR/USD est coté à 1,0837. En Pologne, nous payons 3,9751 PLN pour un dollar, 4,3080 PLN pour un euro, 5,0235 PLN pour une livre et 4,4248 PLN pour un franc.

Source : Michał Stajniak CFA, XTB