Fed : les taux culminent à 5,50% et baissent en 2024 avec un pétrole à 100$ le baril ?

La Réserve fédérale publiera une déclaration Comité fédéral de l'open market (FOMC) mercredi à 20h00. Le marché à terme des Fed Funds intègre une très forte probabilité, 99 %, que la Fed laisse ses taux d'intérêt inchangés à 5,50 %.

Cette réunion sera suivie de deux autres réunions avant la fin de l'année. Lors de la réunion du 1er novembre, la probabilité que taux d'intérêt restera inchangé 5,50% soit 69%. Lors de la réunion du 13/23/5,50, la probabilité de maintenir les taux d'intérêt inchangés à 58,1% est de XNUMX%.

La probabilité de maintenir les taux d'intérêt à 5,50 % est la plus élevée jusqu'à la réunion du 24 juin, lorsque le marché commencera à anticiper la première baisse. Si la trajectoire se maintient, on peut dire que le cycle de hausse des taux d’intérêt est terminé.

Des perspectives d’action ultérieure peuvent être visibles dans les projections

En ce qui concerne l’évolution possible des taux d’intérêt, il convient de noter que la Fed mettra à jour ses projections économiques. Les prévisions précédentes publiées en juin (bande centrale) sont les suivantes :

• Taux d'intérêt:  2023 (+5,5%), 2024 (+4,75%), 2025 (+3,5%) et long terme (+2,65%)
• PIB (réel) :  2023 (+0,95%), 2024 (+1,2%), 2025 (+1,8%) et long terme (+1,85%)
• Taux de chômage:  2023 (+4,15%), 2024 (+4,45%), 2025 (+4,45%) et long terme (+4,05%)
• Inflation globale (PCE) :  2023 (+3,25%), 2024 (+2,55%), 2025 (+2,2%) et long terme (+2,0%)

La hausse des prix de l’énergie pourrait créer de l’incertitude à court et moyen terme

La récente forte hausse des prix de l’énergie est l’élément qui pourrait générer la plus grande incertitude. D’une part, cela pourrait ralentir le rythme de baisse de l’inflation globale à moyen terme et, d’autre part, cela pourrait avoir un impact négatif sur la croissance économique. En août, l'inflation globale est passée de +3,2 % à +3,7 % sur un an, en hausse pendant deux mois consécutifs et coïncidant avec une baisse de la confiance des consommateurs de l'Université du Michigan, qui est loin des sommets annuels.

De plus, le dollar américain est en hausse continue depuis 9 semaines, ce qui pourrait également être important pour l'économie américaine, où la poursuite de ces hausses pourrait affecter la situation des exportateurs. À son tour, la situation sur le marché du travail n'est pas la pire, mais il convient de rappeler que depuis le début de l'année, tout le monde Rapport NFP est révisé à la baisse et la moyenne des créations d'emplois nouveaux diminue systématiquement. De plus, l’impact des hausses de taux sur le marché du travail n’est pas encore aussi visible que leur impact, par exemple sur le marché immobilier. Ici, le temps d'impact est beaucoup plus long.

En prenant tout cela en compte, vous pourriez avoir l'impression que Fed n’est pas tellement proche d’une pause, mais bien de la fin du cycle, car on observe également une hausse des rendements obligataires, ce qui contribue au resserrement monétaire. Ce que la Fed pourrait faire, c'est être plus énergique dans son message, et elle pourrait également relever ses estimations dans ses projections macroéconomiques.