Les annonces d'une hausse de la TVA sur les carburants n'ont pas affecté la décision du MPC

Le MPC ne s'est pas imposé lors de la deuxième rencontre consécutive les hausses de taux d'intérêt. Et c'est à ce moment que l'inflation continue d'augmenter - en octobre, elle s'élevait à 17,9%. Et aussi lorsque le gouvernement indique de plus en plus clairement que la réduction de la TVA sur le carburant sera supprimée du nouveau, ce qui augmentera le prix d'environ 1 PLN par litre. Et cela pourrait faire grimper l'inflation bien au-dessus de 20 %.

Le traité de Sopot entretenu

D'octobre 2021 à septembre de cette année, RPP a augmenté les taux d'intérêt 11 fois : de 0,5 pp. jusqu'à 6,75 pages. Il n'y a pas eu d'augmentation en octobre, ce qui était censé être une fin symbolique du cycle. Ce mois-ci également, le Conseil de politique monétaire n'a pas procédé à une autre hausse. Cependant, l'inflation n'a pas cessé d'augmenter, ce qui augmente la pression sur le MPC. En octobre, il s'élevait à 17,9 %, et dans les prochains mois, il dépassera probablement 20 %. C'est peut-être même pire, car - selon des informations non officielles - à partir de la nouvelle année, la TVA sur les carburants devrait revenir au niveau de 23%. (à partir de février 2022, il est de 8%). Une telle décision augmentera le prix du litre d'essence et de diesel d'environ 1 PLN. Ce sera également une autre forte impulsion pro-inflationniste entraînant des augmentations de prix dans de nombreuses industries. Dans une telle situation, l'inflation en début d'année peut largement dépasser même 20 %. Par conséquent, nous pourrions être confrontés à un scénario similaire à celui de la Hongrie, où l'inflation en octobre était de 21,1 %.

Les avis des analystes avant la décision d'aujourd'hui étaient partagés. Certains ont prédit que la hausse des taux n'aurait pas lieu, d'autres qu'il pourrait y avoir une hausse « symbolique » de 0,25 pp face à la situation actuelle. En fin de compte, le MPC n'a pas relevé les taux d'intérêt, sur la base de la projection d'inflation de novembre par les analystes NBP. Il suppose que l'année prochaine, il y aura un ralentissement économique important, ce qui déclenchera une baisse spontanée de l'inflation. Et les effets des hausses de taux actuelles, s'ils se produisaient, ne se feraient sentir pour l'économie que dans 6 à 9 mois. Si ces hypothèses et décisions étaient correctes - nous le saurons dans quelques mois.

L'écart entre les taux et l'inflation continue de se creuser

Par conséquent, le Conseil s'en tient à ses hypothèses et n'augmente pas les taux d'intérêt, ce qui plaît aux emprunteurs avec des prêts à taux d'intérêt variables. Les détenteurs de dépôts bancaires sont moins contents, car l'écart entre le niveau des taux d'intérêt (6,75%) et l'inflation (17,9%) ne cesse de croître et d'augmenter leurs pertes. Sur l'exemple d'un dépôt bancaire annuel moyen, établi début novembre 2021 et achevé en octobre 2022, la perte réelle de son titulaire s'élève à 14,5 %.

À propos de l'auteur

Pawel Majtkowski - analyste eToro sur le marché polonais, qui partage son commentaire hebdomadaire sur les dernières informations boursières. Paweł est un expert reconnu des marchés financiers avec une vaste expérience en tant qu'analyste dans les institutions financières. Il est également l'un des experts les plus cités dans le domaine de l'économie et des marchés financiers en Pologne. Il est diplômé en droit de l'Université de Varsovie. Il est également l'auteur de nombreuses publications dans le domaine de l'investissement, des finances personnelles et de l'économie.