L'argent et le cuivre continuent de gagner en même temps

Lorsque l'argent ignore l'or et le dollar, il est généralement largement guidé par le cuivre. Ce fut le cas ces derniers mois, lorsque les prix des deux métaux ont été fortement révisés. C'est arrivé par peur de récessionalors que les banques centrales intensifient leurs efforts pour contenir la hausse de l'inflation, les craintes concernant la croissance économique en Chine, un renforcement du dollar et un niveau général d'aversion au risque. Cependant, les changements de sentiment ont été motivés par des signes de reprise en Chine, la demande d'actifs fossiles et le maintien d'importantes positions courtes par des investisseurs spéculatifs.

Il semblerait que la forte baisse du prix de l'argent de 32% de mars à juillet au niveau le plus bas depuis deux ans ait attiré de nouveaux amateurs de ce métal en partie industriel et en partie noble.

À propos de l'auteur

Ole Hansen, chef du département stratégie des marchés des matières premières, Saxo Bank. Drejoint un groupe Saxo Bank en 2008. Se concentre sur la fourniture de stratégies et d'analyses des marchés mondiaux des produits de base identifiés par les fondations, le sentiment du marché et le développement technique. Hansen est l'auteur de la mise à jour hebdomadaire de la situation sur le marché des marchandises et fournit également aux clients des avis sur le commerce de marchandises sous la marque #SaxoStrats. Il coopère régulièrement avec la télévision et les médias imprimés, notamment CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times et Telegraph.

Après une reprise temporaire prix du cuivre début juin, alors que la Chine commençait à assouplir les restrictions de verrouillage, le rallye a rapidement perdu de son élan et le cuivre est tombé en dessous du support clé avant de finalement se stabiliser après avoir trouvé un support à 3,14 $ / lb, un recul de 61,8% par rapport à la ligne de rallye de 2020-2022. C'est cette baisse prolongée qui a amené le prix de l'argent à son plus bas niveau en deux ans, et aussi à son plus bas niveau en deux ans, par rapport au prix de l'or. Cependant, au cours des dernières semaines, le ratio or-argent est passé de 94 onces d'argent à une once d'or au niveau actuel de 86,8, et d'un point de vue technique, une baisse en dessous de 85,65 pourrait faire évoluer ce ratio vers 83, signalant un nouveau renforcement de l'argent de 4 % par rapport à l'or.

Métaux précieux

L'appréciation la plus récente contre l'or lundi s'est prolongée après que l'argent a dépassé sa moyenne mobile sur 20,33 jours - un niveau qui le soutient actuellement (20,85 $ / oz); la prochaine résistance est proche à 22,50 $ / oz et une cassure au-dessus pourrait signaler une extension potentielle de la croissance vers le plus haut de juin autour de XNUMX $ / oz. Tout comme la baisse a été alimentée par l'affaiblissement des prix des métaux industriels, le récent rebond a été soutenu par une nouvelle hausse du prix du cuivre.

Il existe un potentiel d'amélioration des perspectives de la demande en Chine, et BHP a annoncé qu'il avait fait une offre pour acquérir OZ Minerals et ses actifs principalement liés à nickel et le cuivre - la dernière d'une série d'acquisitions mondiales pour sécuriser les approvisionnements en métaux nécessaires à la transition énergétique. En raison de sa conductivité électrique élevée, le cuivre est utilisé dans tous les appareils électroniques que nous utilisons, des smartphones aux équipements médicaux. Elle sous-tend déjà les réseaux électriques existants et est essentielle au processus d'électrification qui sera nécessaire dans les années à venir pour réduire la demande d'énergie fossile.

À la suite de semaines de prix bas, les gestionnaires de trésorerie et d'autres grands investisseurs spéculatifs ont accumulé une position courte nette sur les deux métaux. Jusqu'à la récente amélioration de l'appétit pour le risque pour ces deux métaux, les fonds détenaient une position courte brute sur l'argent de 54,4 milliers de PLN. contrats (la zone marquée en rouge dans les graphiques ci-dessous), qui était le résultat le plus élevé en trois ans, tandis que la position brute courte sur le cuivre HG a atteint 66 28. contrats - le plus élevé en XNUMX mois.

Alors que les investisseurs spéculatifs ont réduit leurs positions courtes sur le cuivre ces dernières semaines, l'action sur les prix n'a pas encore convaincu ceux qui s'attendent à une autre vente au milieu de la récession. Pour que cela change, les prix du cuivre doivent au moins casser au-dessus de 3,69 $ / lb, un retracement de 38,2 % de la ligne d'ajustement de 31 % de juin à juillet. Comme vous pouvez le voir dans le graphique ci-dessous, seul un retour au-dessus de 4 $ / lb signalerait une possibilité de rebond vers le sommet record de mars.